抢抓三大机遇 打造六大引擎 全力助推海门企业上市融合发展 ——浅论海门加快企业上市融合发展的对策研究

□ 杨曹明

国务院对推动多层次资本市场建设已作出了明确部署。大力发展多层次资本市场，加快推动企业上市融合发展，是各地解决企业融资难、规范公司治理结构、促进企业发展壮大的有效途径。当前，随着经济全球化和金融国际化的进程加快，如何结合地方的实际，鼓励和引导企业更好地利用国内外资本市场实现发展，已成为我市经济社会转型发展的重要课题。

一、“江阴板块”成功实践给我们的启示

1997年2月“兴澄股份”在深圳证券交易所的成功上市，拉开了“江阴板块”叱咤资本市场的序幕。历经16年的发展，江阴上市企业已达34家，有35只股票，在海内外资本市场共募集资金294亿元。“江阴板块”成为资本市场一个引人注目的独特现象，也成为江阴经济的一大特色、一张名片。主要呈现“三大特点”：一是量多质优。“江阴板块”境内外上市公司总数超过当前国内上市公司总数的1%，名列全国县级市榜首，其上市公司基本都是全国行业排头兵，上市公司部分产品国内市场占有率同行第一。如法尔胜是全国最大的钢丝绳生产商，江苏阳光是国内最大的精纺呢绒面料企业，澄星股份是国内最大的精细磷化工产品生产企业，双良股份是国内最大的中央空调机配套产品生产企业，吉鑫科技是全球最大的风电零部件生产基地等。二是分布广泛。目前“江阴板块”在境内资本市场的上市公司有23家，分布于主板、中小板和创业板；境外上市企业11家，12只股票，其中香港1家，新加坡7家，韩国1家，英国1家，德国1家，在新加坡上市的扬子江船业同时还在台湾发行了股票。三是方式多样。20家公司通过首次公开发行（IPO）成功上市，澄星股份等3家公司通过借壳实现间接上市，扬子江船业、中国海达等11家企业实现境外上市。

纵观“江阴板块”发展的成功实践，我们收获了“四大启示”。

启示一：强有力的政府引导是“江阴板块”成功的先决条件。在推进区域经济健康快速发展过程中，江阴紧紧抓住资本经营这一主线，结合不同历史时期、不同发展阶段特点及时转变资本经营战略，引导不同行业的企业走资本运作之路。在政府强有力的引导和鼓励下，江阴先后抓住了上世纪90年代中叶建设市场经济、本世纪初中国经济高速增长和资本市场规范发展、2008年国际金融危机爆发后经济方式转变、经济结构调整三大历史机遇，在长达16年的发展中不仅成功打造了资本市场的“江阴板块”，更是把江阴塑造成最优质上市公司群体集聚地、最有活力经济发展区域和苏南模式保留最为完整的地区之一。

启示二：高质量的市场运作是“江阴板块”成功的关键因素。在企业上市工作中，江阴体会到政府引导固然重要，但“引导”并不意味着“主导”。尤其在实现传统产业向高新技术产业、新兴产业转型的时期，要牢固树立“市场能解决的问题，政府不参与；市场不能解决的问题，政府先引导后到位”的理念，始终坚持“政府引导、企业自主、市场运作、政策扶持”的原则不动摇，转变政府职能，提升服务效率，重点在资源配置、审批环节和培养上市后备力量等方面做好服务推动，以弥补市场化运作不能调节的缺陷。

启示三：更健全的组织机制是“江阴板块”成功的重要保障。为引导企业走资本运作道路，江阴早于1996年就成立了企业上市指导小组，并于2003年提出了实施“资本经营战略”，设立了上市办专门负责全市企业上市工作的规划、组织、指导、协调、推进等，重点解决企业上市进程中的具体问题。在实际工作中，江阴紧抓“完善治理结构、规范企业行为、优选中介机构”三大环节，帮助企业少走或不走弯路，助推企业上市成功。同时，研究出台了各项扶持政策，完善了金融配套体系，设立政府风投基金、发展各类金融机构、引入风投和产业投资基金等。

启示四：多方位的氛围营造是“江阴板块”成功的有效方法。在长期的工作实践中，江阴市上市办积极发挥好牵头作用，各职能部门开辟“绿色通道”，加强协调配合，强化主动服务，积极为上市企业排忧解难，提供便捷、优质、高效的服务。同时，江阴采取多种形式广泛宣传企业上市知识及相关政策法规，及时报道上市工作动态和先进典型，努力消除企业不想上市、不敢上市的思想顾虑，在全市上下进一步升温造势、浓厚氛围，积极营造“企业争上市、政府促上市”的良好氛围。

总而言之，“江阴板块”的成功既是历史机遇的把握，也是江阴政府大力实施资本经营战略的结果。“江阴板块”的成功经验及启示为我市加快推进企业上市、打造海门上市板块指明了方向、提供了借鉴。

二、海门企业上市发展的现状分析

（一）基本情况

目前，海门拥有3家上市公司，2家上海股交中心挂牌企业，“新三板”拟挂牌企业4家，另有IPO及场外市场挂牌优质上市后备企业20多家。（南通上市企业29家，在会企业7家，其中通州区7家、崇川区6家，其他各县市区为1-3家。）

（二）主要做法

近年来，市委、市政府高度重视企业上市工作，将企业上市作为经济转型发展的重要举措来抓，取得了初步成效。具体做法包括：

1.健全工作机制，强化组织保障。建立健全上市工作领导小组，明确部门职责，切实加强了企业上市工作的组织领导。定期召开企业上市工作推进会，总结工作、分析形势、研究部署，加快推进企业上市步伐。组织企业赴先进地区、交易所学习考察，参加上市挂牌仪式，在全市营造企业上市的良好氛围。加强培训指导，根据最新政策形势开展业务培训，并筛选优质中介机构强化与企业家的互动交流、现场指导，提高企业资本运作意识和业务知识水平。按照“一事一议”、“一企一策”原则，为拟上市企业积极搭建绿色通道，召开多部门专题协调会议，及时为企业扫清上市障碍。

2.降低上市成本，强化政策激励。为切实减轻企业上市成本，提高企业上市积极性，我市相继出台了《关于大力推进企业上市的若干政策意见》、《关于鼓励创业投和股权投资发展的若干意见（试行）》等文件，并设立专项上市扶持资金，从股改税费补助、前期工作经费补助以及成功上市奖励等方面切实加大上市激励力度。今年年初，我市研究出台了扶持场外市场发展的政策意见，积极抢抓国家加快多层次资本市场建设的有利机遇，大力培育场外市场后备资源，扶持和引导我市企业借助场外市场实现挂牌融资。

3.坚持多板联动，强化梯次推进。根据当前资本市场形势变化，及时调整了上市工作方向，坚持主板、中小板、创业板以及“新三板”等多板齐上、多面开花的导向，并鼓励企业探索兼并重组、借壳上市、境外上市等多路径上市手段，努力形成多板联动、梯次推进的良好局面。我们按照“培育一批、辅导一批、申报一批、上市一批”梯次推进要求，把入轨企业作为第一梯队，通过点对点的工作，全程跟踪服务，确保按序时实现上市目标。对上市筹划或后备企业，在鼓励企业做实业绩的同时，通过加强沟通交流，不断提高其对上市的认识和积极性。同时将一批主业突出、市场前景好、科技含量高、持续盈利强的优质企业纳入场外市场后备资源库，实行动态管理，重点培育。

4.发展创业投资，强化资金支持。积极发展创业投资和股权投资，注册设立了光控创投、中节能投资基金、南通高特佳汇金投资等一批创投机构。我市引入的创业投资或股权投资公司有近20家，累计引进资金约5亿元。结合市政府专题招商活动契机，开展创投招商活动，通过“走出去、请进来”等方式，邀请更多创投机构来海考察交流，引导创投机构来海设立分支机构或办事处，加大对我市企业的投资力度，进一步加快创投集聚区建设，逐步形成层次多元、互为补充、良性竞争的创投发展新体系。

（三）存在问题

虽然我市在推进企业上市工作方面取得了一定成效，但当前依然存在一些问题：一是企业家积极性不高。一些企业家认为上市工作费力、费时、费财，上市后企业运营公开透明，信息披露要求高，财务审计严格，接受公开监管得不偿失，缺乏上市积极性。二是缺乏专业管理团队。我市大部分企业家生产经营能力较强，但公司规范管理方面较为薄弱，资本运作意识和认知水平不强，企业缺乏专业金融人才和职业管理团队。三是创投股投发展滞后。我市启动创投引入计划时间较晚，也缺乏本地创投机构深耕细挖本地项目资源，创投机构的“孵化器”和“助推器”作用未得到有效发挥。四是尚未形成示范效应。我市上市公司数量较少，企业家对本地公司上市后带来的效益还难以准确评估，多数仍处于观望中，上市的示范效应不明显。五是当前宏观形势影响。当前中国经济发展速度放缓，经济下行压力加大，证监会暂停新股发行审核，股市表现低迷。部分企业生产经营面临困难，对上市信心不足，缺乏上市意愿。

三、加快推进海门企业上市融合发展的对策建议

（一）总体思路

坚持“政府引导、企业自主、市场运作、政策扶持”的工作原则，围绕“全力构建资本高地，全速推进企业上市，全面打造海门板块”工作主线，依托多层次资本市场，借力先进地区要素资源，抢抓三大机遇，打造六大引擎，至2015年力争完成8-10家上市企业的目标任务，积极构筑“内外并举、多板齐上”的良好格局。

（二）工作举措

在总结先进地区企业上市成功经验，分析当前我市企业上市工作存在问题的基础上，结合海门上市融合发展实际，提出如下工作建议，简言之，即“抢抓三大机遇，打造六大引擎”。

1.抢抓“国家加快建设多层次资本市场、上市公司大力实施并购重组、长三角区域经济一体化发展”三大机遇。

一是抢抓国家加快建设多层次资本市场的有利机遇。党的十八大着眼于经济金融改革发展全局，作出了加快发展多层次资本市场的战略部署。新一届政府也将此项工作列为重点任务，去年6月19日国务院常务会议确定了加快发展多层次资本市场的多项政策，包括将中小企业股份转让系统（即“新三板”）试点扩大至全国，为多层次资本市场发展提供了难得机遇。下一步，为改变当前国内资本市场倒金字塔结构，国家在继续支持主板、中小板、创业板发展的同时，将重点加大“新三板”、区域性股权市场等场外市场的发展力度，进一步强化资本市场服务实体经济的广度和深度。“新三板”、区域性股权交易市场等场外市场具有“门槛低、融资快”的天然优势，在当前国内沪深主板市场较为低迷的大背景下，借助“新三板”及区域性场外市场挂牌融资为我市广大中小企业提供了提升品牌、做大做强的良好发展机遇。

二是抢抓上市公司大力实施并购重组的有利机遇。国务院自2010年以来已相继出台了《关于促进企业并购重组的意见》、《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》等指导性文件，支持企业并购重组，引导和推动重点领域与行业转型发展。证监会也出台了《关于上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》、《上市公司收购管理办法》等一系列文件，并建立完善了以市场为导向的并购重组体系，为并购重组市场的健康发展提供了坚实基础。各种政策的出台为上市公司的并购重组带来巨大的发展契机，并购重组呈现出交易数额大、方式多样化、国际化等特点。据统计，2006年以来共有143家上市公司实行了重大资产重组，累计交易金额达7507亿元。对于我市而言，抢抓企业并购重组机遇，及时出台支持企业并购重组的相关政策，加快推动我市一批中小企业通过兼并重组实现间接上市，并以此促进地方产业转型升级，已成为当前加快打造海门上市板块、促进上市融合发展的重要抓手之一。

三是抢抓长三角区域经济一体化发展的有利机遇。长三角区域规划实施以来，长三角地区一体化趋势日渐明朗，跨省区大、中、小城市和集镇等级序列完善，已经形成了一个联系紧密的城市群落，区域内大中城市的连体发展和梯度分工，呈现出以上海为中心、以三角洲15个城市为主体、三省市一体联动、以南北两翼为腹地的“大上海”发展格局。特别是江苏沿海开发上升为国家战略和今年8月国务院正式批准设立中国（上海）自由贸易实验区的叠加优势，必将有力推动海门加快融入上海、承接上海产业转移，在技术研发、资本重组、生产转移等方面形成互补，并加速我市与上海之间的资本流动，更好地促进我市与上海金融业的融合发展。

2.打造“国内上市、境外上市、场外挂牌、兼并重组、项目招商、直融工具”六大引擎。

一是推动国内上市。坚持“多管齐下、因企制宜”原则，推动我市优质企业多渠道上市，实现主板、中小板和创业板“多板齐上”。进一步聚焦重点企业，将晨牌药业、容汇锂业等入轨企业作为第一梯队，定期重点跟踪反馈，及时掌握企业最新上市动态，并在材料申报、历史沿革确认、辅导备案等环节及时做好协调服务。同时，抓好后备资源培育，积极引导有意向的上市后备企业做好生产经营、规范管理、做大主业，不断提升核心竞争力。主动提升服务，强化动态管理和业务指导，帮助上市后备企业优选中介机构，力促企业早日走上资本经营道路。

二是开辟境外上市。坚持“内外并举”战略，一方面引导和推荐成长性好、国际化程度较高、产品出口较多的有意向企业到香港、新加坡甚至欧美等境外市场上市，直接从国际资本市场进行融资，提升企业的国际化水平。另一方面，在充分评估企业发展条件的基础上，组织一批一时难以符合国内上市规范要求，但能适合境外市场特点的企业，大胆走向国际市场融资。

三是实现场外挂牌。充分把握国家加快发展多层次资本市场的政策导向，抢抓历史机遇，力争推动一批优质的上市后备企业到场外市场挂牌融资。加强与“新三板”、上海股交中心的沟通联系，帮助企业科学选择符合实际需求的挂牌市场，切实形成“南挂上股交、北上新三板”的场外市场上市格局。将目前已签约“新三板”的凯盛家纺、华尔康医疗、金呢织物、永和机械，以及路博石英、京海禽业等一批优质企业作为重点推动对象，引导企业早日实现“新三板”和场外市场挂牌。同时，通过组织培训推介、企业现场洽谈等方式，推动一批团队精干、业绩优良、经验丰富的知名券商和中介机构来海与我市优质企业现场对接，力促有意向企业尽早启动场外挂牌工作。

四是实施兼并重组。充分依托上海、苏南等地已上市的大型企业集团，在当前面临调整的部分行业中，恰当挑选一批期望通过资源整合实现更好发展且具有上市意愿的企业，进行资产重组，实现企业间接上市。同时，回顾总结我市中南建设借壳上市的成功经验，发挥手续简单、成本更低、可避免复杂的财务障碍等优势，帮助和引导我市有条件的企业走借壳上市之路。

五是开展项目招商。组织举办上市公司专场招商活动，加强与上海、苏南等地上市公司的有效对接，积极引进一批优质的上市公司募投项目落户海门。加快扶持和发展本地创投机构，引入区域外实力较强的创投资金，孵化上市后备企业资源，助推企业上市。同时，积极争取上海、苏南地区股份制商业银行和外资银行来海设立分支机构，促进证券公司、财务公司、期货公司、融资租赁等机构来海注册营业点，进一步丰富我市金融业态。

六是发展直融工具。鼓励和引导企业进一步拓展融资渠道，降低企业融资成本，通过多元化的手段不断获得自身发展所需资金。鼓励上市公司通过定向增发，发行公司债、可转债等方式进行再融资。引导和支持有条件的企业探索发行企业债、短期融资券、中小企业集合债、中小企业集合票据、资产证券化产品等直接融资工具。

（杨曹明，海门市人民政府市长）